摘 要:股利政策是公司筹资进行投资活动的延续,是其理财行为的必然结果。恰当的股利分配政策,可以树立公司良好的市场形象,降低代理成本,稳定股价,激发广大投资者对公司持续投资的热情,能使公司获得长期、稳定的发展空间。
相对国外而言,我国上市公司制定实施股利政策随意性较强,缺乏连续性和稳定性,而且股东的股利收益率较低,一些连续派发股票股利的上市公司,在送股消息出台前后股价往往会出现较大幅度的波动,其分配方案往往和配股再融资联系在一起。这说明我国上市公司在派发股利时其动机和出发点均有违科学的理财观和投资观。这些问题的存在不仅不利于上市公司的健康发展和良好的公司形象的树立,也损害了股东的利益,挫伤了广大投资者投资的积极性,从而也阻碍了我国证券市场的发展。
本文首先回顾了股利分配理论、股利的类型和股利分配的形式,进而对我国上市公司股利分配中存在的问题及原因进行分析,其中对影响我国上市公司股利分配的因素进行了重点研究,并就分析的问题提出具体的对策建议,以期为提升我国上市公司股利分配水平提供一定参考。
关键词:上市公司;股利政策;股票股利;股利理论
目录
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论-1
第2章 股利政策相关理论-3
2.1股利与股利政策概念-3
2.2股利政策理论分析-3
2.2.1 股利无关论-3
2.2.2 股利相关论-3
2.3 实务中的股利政策-4
2.3.1 固定股利政策-4
2.3.2 固定股利支付率政策-4
2.3.3 剩余股利政策-5
2.3.4 稳定增长股利政策-5
2.3.5 低正常股利加额外股利政策-5
2.4 股利发放的常见方式-5
2.4.1 现金股利-5
2.4.2 股票股利-5
第3章 现阶段我国股利分配的特征-7
3.1 我国上市公司股利分配呈现阶段性特征-7
3.2 分配形式多样,采用复合股利形式的比例在逐年增加-8
3.3 高送转股的情况从2003年开始急剧增多,但股票股利的分配却在逐年下降-9
3.4 股利支付率低,不分配现象很普遍-10
第4章 我国上市公司股利分配存在的问题-11
4.1 不愿意分配的上市公司占很大比例-11
4. 2 股利分配存在不规范-11
4.2.1 出现“同股不同权,同股不同利”-11
4.2.2 股利政策缺乏连续性和稳定性-11
4. 3 现金股利支付率偏低-11
第5章 我国上市公司股利政策影响因素-13
5.1 外部因素-13
5.1.1 监管不力-13
5.1.2 证券市场不完善-13
5.1.3 会计制度局限-13
5.1.4 税收差别-13
5.2 内部因素-13
5.2.1 盈利水平不稳定-13
5.2.2 筹资能力不强-13
5.2.3 股权结构不合理-13
5.2.4 对企业生命周期认识不够-14
第6章 完善我国上市公司股利政策的建议-15
6.1 外部完善股利政策的建议-15
6.1.1 加强监督和管理-15
6.1.2 完善资本市场体系,建立企业债券市场-15
6.1.3 修订有关会计制度-15
6.1.4 给予投资者税收政策上的指导-15
6.1.5 培养机构投资者-16
6.2 内部完善股利政策的相关建议-16
6.2.1 提高上市公司的盈利能力-16
6.2.2优化上市公司股权结构-16
6.2.3 完善公司治理结构,深化独立董事制度-16
第7章 结论-17
7.1 结论-17
7.2 不足之处及未来展望-17
参考文献-19
致 谢-21