摘 要：借壳上市作为我国资本市场长期以来并购重组的主流模式，有其独特的优势。2014年12月浙江华智控股股份有限公司正式全面完成重大资产出售及发行股份购买资产的关联交易，杭报集团通过反向收购成功“借壳”，这场资产重组，对于其他传媒企业上市有着一定的借鉴意义。根据本文分析结果，笔者认为，杭报借壳华智是基于政府大力支持、优化资源配置等动因，成功改善了上市公司的盈利能力和发展能力，这说明成功的借壳上市不仅会为股东创造财富，更有利于公司的可持续发展。
关键词：借壳上市；资产重组；动因；绩效
目录
摘要
Abstract
1 引 言-1
2 理论基础与文献综述-1
2.1 借壳上市的概念定义-1
2.1.1 壳公司-1
2.1.2 借壳上市-2
2.2 借壳上市的相关理论-2
2.2.1 效率理论-2
2.2.2 委托—代理理论-2
2.2.3 寻租理论-3
2.3 借壳上市的绩效-3
2.3.1 市场绩效-3
2.3.2 财务绩效-4
3 案例基本情况-4
3.1 公司基本情况-4
3.1.1 壳公司：华智控股-4
3.1.2 借壳公司：杭报集团-5
3.2 交易方案与进程-7
3.2.1 交易方案-7
3.2.2 交易进程-8
3.3 交易类型分析-8
3.3.1 定向增发型借壳上市-8
3.3.2 协议收购型借壳上市-8
3.3.3 经营范围变更型借壳上市-9
4 借壳上市动因分析-9
4.1 IPO上市所面临的双重审核-9
4.2 实现战略转型的需要-9
4.3 强有力的政策支撑-10
4.4 无形的宣传效应以及广泛的公众关注-10
4.5 完善治理结构 健全企业制度-10
5 借壳上市绩效-11
5.1 市场绩效-11
5.1.1 计算过程与方法-11
5.1.2 计算结果与分析-12
5.2 财务绩效-13
5.2.1 盈利能力-13
5.2.2 偿债能力-14
5.2.3 经营能力-15
6 结束语-16
参考文献-18
