摘要:在并购活动中，并购支付方式的选择对于并购双方来说也是不可小觑的一个环节，支付方式的确定关系到企业最终能否成功并购。企业并购支付方式有现金支付、股权支付、资产置换支付、无偿划拔支付和综合证券支付五种基本方式。这些支付方式会给公司带来不同类型、不同程度的风险。因此，在并购过程中企业应该综合考虑各方面因素来选择最为合理的支付方式，使并购后收益得以最大化。
本文通过简单介绍现金支付、股权支付和综合证券支付三种支付方式的基本概念、优缺点以及影响支付方式选择的因素，来阐述企业如何选择最为合理的支付方式。并结合对青岛海尔股份有限公司在并购美国通用家电之前的估值报告和并购之后的财务报告以及对并购支付方式的详细分析，进一步对企业选择并购支付方式提出建议。
关键词：企业并购；并购支付方式；财务指标
目录
摘要
Abstract
1并购支付方式概述-1
1.1并购的含义-1
1.2并购支付方式-1
1.2.1现金支付-1
1.2.2股权支付-1
1.2.3综合证券支付-2
2影响并购支付方式选择的因素-3
2.1内因-3
2.1.1并购方财务状况及控股结构-3
2.1.2并购方股价水平-3
2.1.3收购规模与融资成本-3
2.2外因-4
2.2.1法律制度-4
2.2.2税收政策-4
3海尔与GEA整合情况分析-5
3.1交易概况-5
3.1.1交易背景-5
3.1.2交易原因-5
3.1.3并购企业基本情况-6
3.1.4目标企业基本情况-7
3.2估值方法分析-8
3.2.1基本方法概述-8
3.2.2标的公司估值分析-9
3.3交易支付方式分析-10
3.3.1从并购企业的角度-11
3.3.2从目标企业的角度-12
3.4交易后财务分析-12
3.5现金交易方式合理性分析-13
3.5.1财务状况-13
3.5.2股权问题-14
4企业选择并购支付方式的建议-15
4.1明确并购目的-15
4.2了解目标企业-15
4.3寻求专业支持-15
4.4改善融资环境-16
4.5可能选择的其他方式-16
4.5.1换股方式-16
4.5.2杠杆支付-16
4.5.3卖方融资-16
结论
参考文献
致谢
