摘要：证券定向增发是当今的资本市场重要组成部分,是现代资本市场不可或缺的环节,而投资者可以从投资定向增发的股票中获得超额收益率。学者们对定向增发的股价效应进行研究，主要是从其特征因素，对公司绩效的影响等视角进行分析，但他们对本文中分析的基于市场环境差异的视角研究较少。本文通过实证分析，发现定增的股价效应主要与市场环境的趋势性因素有显著关系，且无论是在短期还是在长期，上涨的市场环境会带来更强的股价效应。
关键词：定向增发；股价效应；超额收益率；市场差异
目录
摘要
Abstract
1 研究背景和意义-2
2 文献综述-3
3 定向增发的股价效应影响因素分析-5
3.1 定增方案因素-5
3.1.1 折扣率与相对募资规模因素-5
3.1.2 定向增发项目特征因素-6
3.1.3 定增对象因素-6
3.2 市场环境因素-6
4 模型建立及研究分析-7
4.1 数据采集及模型建立-7
4.1.1 数据采集-7
4.1.2 时间选择及数据分组-8
4.1.3 模型建立-9
4.2 数据处理结果及分析-9
4.2.1 定向增发超额收益率与大盘位置的相关性-9
4.2.2 短期市场差异化的影响分析-10
4.2.3 长期市场差异化的影响分析-12
5 总结-16
参考文献-17
