企业的风险承担对并购行为的影响.docx

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  • 课题来源:(冬季恋歌)提供原创文章

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摘要:本文以我国企业的并购数量以及规模与日俱增为背景,收集了2008-2016年沪深两地上市公司的公开数据,研究企业的风险承担对并购行为的影响。研究表明:企业的风险承担水平与并购倾向和并购绩效呈正相关,风险承担水平较高的企业的并购意愿更强,并购规模更大,并购绩效也会更好。该结论给企业提供的现实意义是:企业在并购时,应该参考自身的风险承担水平,尤其是研发支出以及资产收益率的波动程度与同行业水平的比较,同时也应该综合参考并购带来的协同效应,使得并购决策更加符合企业的长远利益。

关键词:风险承担 研发支出 资产收益率的波动程度 并购倾向 并购绩效

 

目录

摘要

Abstract

一、引言-4

二、文献综述-5

(一)影响风险承担的因素-6

(二)风险承担对企业的影响-6

(三)影响并购行为的因素-7

三、理论分析以及研究假设-7

(一)理论分析-7

(二)研究假设-8

四、研究设计-10

(一)数据的来源和样本的处理-10

(二)模型设定以及变量的说明-11

五、实证结果分析-13

(一)描述性检验-13

(二)相关性描述-15

(三)回归分析-17

六.稳健性检验-25

(一)-剔除创业板数据的稳健型检验-25

(二)-重新定义资产收益率波动性的稳健型检验-27

(三)-TOBIT模型下并购规模的稳健性检验-28

(四)-内生性问题的稳健性检验-29

七.结论与政策建议-31

(一)结论-31

(二)政策建议-31

参考文献-32