摘要：随着市场经济竞争愈演愈烈，并购逐渐成为企业规模扩张的首选,研究并购重组显得尤为重要。2014年6月15日传化股份公告拟以200亿元并购自己母公司旗下全资子公司传化物流。本次并购采用发行股份的方式收购传化物流100%的股份，同时附加了长达5年的盈利补偿协议。本文将通过超额收益率的测算、财务指标的变动分析等方法解读此次交易事件的绩效。研究发现：这一并购行为的发生基于战略转型和协同效应等动因，较大地扩大了公司资产规模，改善了财务状况，发展能力也有一定提升。这说明从短期来看本次交易对上市公司价值有一定的提升，并为股东创造了财富。
关键字：传化股份；并购重组；绩效分析
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摘要
Abstract
1 引 言-1
2 理论基础-1
2.1 并购动因-1
2.1.1 经营协同效应-1
2.1.2 财务协同效应理论-2
2.1.3 多样化经营理论-2
2.2 并购绩效-3
2.2.1 市场绩效-3
2.2.2 财务绩效-3
3 案例基本情况-3
3.1 交易双方概况-3
3.2 交易方案与进程-4
3.21 发行股份收购传化物流100%股权-4
3.22 非公开募集配套资金-5
3.23 盈利补偿协议-5
3.24 交易进程-6
3.3 交易类型剖析-6
4 收购动因分析-7
4.1 开展战略重组、实现资源整合-7
4.2 谋求经营协同效应，减少成本费用-7
4.3 谋求财务协同效应，改善资本结构-8
5 绩效分析-9
5.1 市场绩效-9
5.1.1 计算过程与方法-9
5.1.2 计算结果与分析-9
5.2 财务绩效-11
5.2.1 盈利能力有所下降-11
5.2.2 发展能力有所增强-13
5.2.3 偿债能力有所增强-14
6 结束语-16
参考文献-18
