摘要:中国企业的绩效越来越受到中国政府的关注。资本结构决定公司治理结构，公司治理结构决定企业控制权，企业控制权通过激励机制影响公司业绩。所以，资本结构既影响公司治理结构又影响公司绩效。目前，研究企业资本结构的理论基本上都是从债权的治理效应入手展开分析，而日本主银行的公司治理模式为我们深刻研究中国公司治理结构的债权治理和股权治理效应提供了现实的样本，对日本主银行治理模式变迁的研究和总结能为中国的公司治理发展带来经验性启示。
纵观日本经济发展，日本于1970年代开始以其强大的经济实力跻身于世界一流强国。日本于1980年代后期泡沫经济开始出现，其后日本在1990年代后陷入了经济衰退。并非偶然，日本主银行治理模式的变迁和日本经济的变化是同步的，连结这种现象的是日本企业资本结构的变化。
在研究中，我们首先对公司治理结构、资本结构的基本理论和相关研究文献进行综述，把由代理成本造成的利益差异效应分为债权治理效应和股权治理效应。其次，我们为了研究主银行治理模式的变迁，按主银行融资对日本企业债权资本和股权资本的比例将日本主银行治理模式分为四个阶段，即主银行治理模式的初创期、成长期、成熟期和衰退期；然后我们从宏观经济环境、日本金融政策和企业融资环境方面对主银行治理模式的影响做了阐述和分析。我们在对主银行的外部债权治理、股权治理和公司内部董事会治理的内容作了分析后，阐述了主银行治理模式对日本经济衰退的影响，从而也说明了日本公司治理改革的动因和内容。再次，通过对日本典型的制造企业索尼公司和银行企业新生银行的案例分析，指出了当前日本公司治理的变化趋势，以及这种变化趋势对日本在公司治理、日本经济恢复和国家竞争力方面造成的影响。其后，针对中国在公司治理中存在的问题，对比日本主银行的公司治理模式在债权和股份治理方面的启示，我们对如何改善中国公司治理提出观点和建议。最后在结论中，对全文的内容和观点作了全面总结。
关键词: 资本结构，中国公司治理，主银行制，债权治理，股权治理
本文通过回顾日本公司治理模式的历史变迁，特别是二战后的主银行模式公司治理，通过在不同历史阶段的具体分析，论述了日本的公司治理结构并非是一个独立于经济和商业环境的一个系统，而是在日本自身市场经济的发展中逐步演化的一个循序渐进的过程；主银行模式公司治理在当时的市场经济和商业环境中，通过对企业资本结构的影响，发挥了债权治理和股权治理的作用。所以，最优的公司治理结构模式可以理解为一种动态的过程，是结合了企业内外部环境，为了更好地实现企业目标对企业的根本方向进行控制的一个综合系统，最终是为了提高企业的绩效。
