摘要:本文主要对CAPM模型在股票市场中的有效性进行了检验。本文通过CAPM模型的一般公式,利用BJS方法和FM模型对模型的周超额收益率分别进行时间序列回归和横截面回归,得出预期收益与系统性风险贝塔值之间的联系并不强,最终认为CAPM模型在我国的股票市场中的有效性并不强。并且研究发现,股票收益与系统性风险β的平方之间存在一定的线性关系,非系统性风险对股票的收益也有一定的影响,这样就有利于我们通过构造投资组合来降低风险,提高收益来获得利润。
关键词:CAPM模型 β系数 时间序列回归 横截面回归
目录
摘要
Abstract
一、引言1
(一)研究的背景与意义1
(二)文献综述2
1.认为CAPM模型无效的相关观点2
2.认为CAPM模型有效的相关观点3
3.CAPM模型的主要研究方法4
二、CAPM理论模型的产生与发展4
三、CAPM模型的实证检验5
(一)数据的选取与处理5
1.样本数据的选取与确定5
2.市场指数及无风险利率的确定5
3.股票收益率的确定6
(二)检验方法6
1.时间序列检验6
2.横截面检验10
(三)实证结果与分析13
四、CAPM模型在我国股票市场无效的原因分析14
五、提高CAPM模型有效性的建议16
参考文献17