摘要：现金是企业资产中流动性最强的资产。它对于企业的发展具有重要作用。随着资本市场的不断完善，高额现金持有已经逐渐成为国内外企业中存在的一个普遍现象。本文针对沪深两市近1700家上市公司2013-2015年的数据进行实证分析。研究结果表明，资产负债率与公司现金持有显著负相关；投资机会和经营业绩与现金持有显著正相关；治理结构同现金持有没有明显关系。最后，本文建议上市公司根据自身的资产情况和发展情况，合理确定现金持有水平，以实现效益最大化。
关键词：现金持有；动因；权衡理论；代理理论
目录
摘要
Abstract
1 引 言-1
2 文献回顾及理论基础-2
2.1 文献回顾-2
2.1.1 国外文献回顾-2
2.1.2 国内文献回顾-3
2.2 理论基础-3
2.2.1 权衡理论-4
2.2.2 代理理论-4
3 理论分析及假设-4
3.1 财务特征因素-4
3.1.1 公司规模-4
3.1.2 资产负债率-5
3.1.3 投资机会-5
3.2 治理结构因素-5
3.2.1 股权集中度-5
3.2.2 董事会规模-5
3.3 经营业绩因素-6
4 研究设计-6
4.1 样本选取与数据收集-6
4.2 变量设计-7
4.2.1 解释变量-7
4.2.2 被解释变量-7
4.3 模型构建-8
5 实证及结果分析-8
5.1 描述性统计分析-8
5.2 相关分析-10
5.3 回归分析-10
5.4 稳健性检验-12
6 结论与建议-12
6.1 结论-12
6.2 建议-13
6.3 本文的不足与未来研究方向-14
参考文献
