股指期货跨期套利的实证研究_应用数学专业.doc

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摘要:套利是指当我们进行交易时,买入被低估的产品,同时出售被高估产品,来从不合理的价差中获利。按照套利中针对的标的物的不同,我们可以把套利策略分为期现套利、同种期货的跨期套利、不同品种期货合约间的跨品种套利和不同期货市场间的跨市场套利,其中同种期货的跨期套利是最具有现实意义的套利策略之一。

   股指期货的跨期套利,指的是赚取差价。股指期货的跨期套利是指在同一期货交易所,同一股票指数的不同月份合约建立数量相等、方向相反的交易头寸,并以交割或对冲来了结交易的一种套利操作方式。跨期套利按买卖方向的不同可以分为牛市套利和熊市套利。严格来说,跨期套利并不是一个完全无风险套利,而是属于一种投机行为。在进行跨期套利时,是否能获得收益取决于投资者敏锐的判断,这其中包括判断股票指数的走势和对不同期货合约价值是否被低估或被高估,因此跨期套利交易实际上是对价差的投资,并不是一个所谓的投机交易。所以说,套利交易的风险要比单纯的投机交易的风险远远来的小。

    我国股票指数期货上市的初期,市场效率偏低,投资者需要一段时间来适应交易规则和交易模式,这个时候有些投资者更容易把握到更有效的低风险跨期套利机会,沪深300股指期货上市以来的一个多月的走势也验证了这一点。因此,在股票指数期货上市初期,运用并研究跨期套利的策略更具有实际价值。

关键词:股票指数期货 跨期套利 理论价差 无套利区间

 

目录

摘要

Abstract

一、总论-4

(一)绪论-4

1.股票指数期货简介-4

2.股指期货的特性-4

3.股指期货的作用-4

4.国内股指期货市场状况-6

 (二) 跨期套利的概述-7

(三)跨期套利的分类-7

(四)跨期套利理论价差的计算-8

(五)无套利区间的确定-9

二、模型的构建和分析-10

(一)跨期套利流程-10

(二)跨期套利过程中的要求-11

1.建仓有依据-11

2.交易有纪律-12

3.平仓有原则-12

4.防范风险有技巧-12

(三)沪深300股指期货跨期套利实证研究-12

三、结论-17

参考文献-18

致谢-20

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