摘要：2014年1月22日，处于经营业绩持续下滑态势的世纪华通发布公告，拟以“定增+现金”的方式作价18亿元收购七酷网络和天游软件100%股权。并购后，世纪华通将实现汽车制造行业和网络游戏双主业运营模式。本文将通过对财务指标的变化、超额收益率的测算等分析此次公司并购事件的绩效。研究发现本次并购成功改善了公司的市场绩效和财务绩效，并发现公司正确的战略转型决策等是取得良好绩效表现的重要原因，说明基于价值创造的并购能够提升公司价值，为股东创造财富。
关键词：多元化经营；混合并购；市场绩效；财务绩效
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摘要
Abstract
1 引 言-1
2 理论基础与研究现状-1
2.1 理论基础-2
2.1.1 代理理论-2
2.1.2 多元化经营理论-2
2.1.3 财务协同效应理论-2
2.1.4 价值低估理论-3
2.1.5 信息假说及信号理论-3
2.2 研究现状-3
2.2.1 事件研究法-3
2.2.2 会计指标研究法-4
3 案例基本情况-6
3.1 公司概况-6
3.1.1 并购方——世纪华通-6
3.1.2 被并购方——天游软件和七酷网络-6
3.2 交易进程与方案-7
3.2.1 交易进程-7
3.2.2 交易方案-8
3.3 交易类型-8
3.3.1 善意并购-8
3.3.2 混合并购-8
3.3.3 混合支付式并购-8
4 并购绩效定量分析-9
4.1 市场绩效-9
4.1.1 计算过程与方法-9
4.1.2 计算结果与分析-9
4.2 财务绩效-12
4.2.1 提升了公司的盈利能力-12
4.2.2 保障了公司的偿债能力-13
4.2.3 促进了公司的成长能力-15
4.2.4 提升了公司的营运能力-16
5 并购绩效定性分析-16
5.1 并购优秀公司，尽心尽力经营-17
5.2 成功推进多元经营，实现资源整合-17
5.3 七酷天游业绩骄人，极大改善经营状况-18
5.4 发挥财务协同效应，提高公司收益-19
5.5 并购向市场传递积极信息-19
6 结束语-20
参考文献-21
