（一）对我国金融机构造成的损失 对我国金融机构造成的损失尚难准确估计，究竟我国的银行业总共投资了多大规模的次级贷款债券及其衍生品仍然是一个谜，目前还没有确切数据。较为可靠的数字应该是根据银行的交易对手方提供的数据进行统计，虽然这些统计也许并不完整，但反映的交易却较为真实。总体来看，次贷危机对我国的影响很可能超过原来的预期，有关各方应对此保持清醒的认识。 （二）对我国金融市场的流动性会产生影响 对我国金融市场的流动性会产生影响。对我国金融市场的流动性会产生影响，有可能加剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动。由于金融全球化加剧，全球金融市场的联动性已成事实，次贷危机对我国金融市场的影响主要体现在几个方面：一是国际资本通过对冲基金和私人股权投资基金等形式跨境流动。我国已完全开放经常项目，资本跨境流动的监管已十分困难。二是外资机构以研究报告、研讨会、访谈等形式发布各种意见，影响市场预期。三是A股与H股之间的比价关系直接影响A股的定价水平。四是全球金融市场的剧烈波动在很大程度上对我国投资者的心理也产生影响，影响其市场预期。而且全球市场的投资者也对中国因素的关注越来越明显，我国经济及金融市场的波动也相应对全球市场的投资产生一定的影响。 （三）对我国出口的负面影响 总体上看，受美国次贷危机影响，2008年美国经济增长速度可能进一步放缓，有可能发生经济衰退。由于我国对美国出口的依赖程度较高，美国经济进入衰退，特别是美国消费水平下降，对进口商品的需求相应下降，这将从外需方面抑制我国出口的增长。同时，美国经济衰退会导致贸易保护压力增大，“中国制造”将面临更多的反倾销和反补贴诉讼，而这将削弱我国出口商品国际竞争力，这将对我国经济增长和就业产生显著冲击。 （四）汇率制度 汇率制度会受到挑战。美国次贷危机导致美国经济和美元下滑，必然会对主要与美元挂钩的人民币汇率产生影响。当前，我国外贸不平衡的矛盾更加突出，人民币与美元息差倒挂，流动性过剩和通货膨胀压力逐步加大，热钱流入加快及人民币升值压力不断加大。美联储利率的调整对人民币汇率的调整都有相当大的影响，甚至造成直接的冲击。 （五）房地产市场风险 房地产市场风险将更加突出。美国次贷危机对我国房地产信贷风险是一个很好的预警。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价，假按揭和假收入资产证明并不少，信贷资产没有证券化，房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在银行体系内。 （六）境外投资的市场风险 境外投资面临更大的市场风险目前，美国次贷市场的动荡已扩散到普通公司债市场，导致公司债券价格暴跌。为寻求资金安全，将会有更多的资金涌向美国国债，美元资产组合和资产定价将面临重新调整，这会给我国巨额的外汇储备投资和中资银行外汇资产运用带来巨大的市场风险。
我国应对次贷危机的措施 （一）建立海外金融投资风险监测、预警和防范监管机制 我国金融机构在实施走出去战略中要积极吸取一些国际金融机构在此次危机中遭受惨重代价的教训，要对国际金融市场的风险、国际金融市场的运行规律和国际经济形势有深刻的认识；做好对投资国的政治、经济形势评估，，做到未雨绸缪。 （二）加强金融监管的国际协调与合作，加强信息交流，共同应对 当前在我国金融监管体系中也存在一些与美国相类似的问题，因此我们应该加强监管，制定一些防范措施，严厉打击房地产行业的投机行为，密切监控金融创新；健全我国金融市场的信息披漏制度，增强金融产品和交易的透明度，引导人们合理投资，避免因信息不对称造成的市场失灵问题； （三）转变经济发展方式，多方采取措施扩大内需 次贷危机发生以来，以美联储为首的西方央行通过降息、注资和回购等方式向市场注资，流动性过剩。再加上美元疲软和国际游资对人民币升值的预期，严重影响了我国产品的出口。为此，我们应积极实施宏观调控，转变经济发展方式，多方采取措施扩大内需，降低对外依存度。减少由于过度出口导致的全球经济波动对国内经济的影响；推动产业升级，要加大对传统产业的改造力度，调整出口产业结构；加大研发力度，提升我国的自主创新能力，提高出口产品的科技含量。 （四）加强商业银行贷款的风险管理，提高信贷门槛，建立完善的风险防范制度 完善个人信用体系，对借款人的还贷能力和抵押物进行风险评估，杜绝虚假抵押贷款，以解决在我国房贷过程中由于信息不对称而产生的道德风险，降低不良贷款率；健全金融法律法规，特别是金融资产证券化方面的法律。现有的这方面的法律层次较低，首先是银行等金融机构应谨慎经营和规避风险意识的强化。各金融机构逐利性竞争导致借贷标准降低、潜在风险增大，忽视了借款人的偿付能力。银行将这些贷款证券化，把风险从银行账本上转移到资本市场，风险本身并没有消失，只是将这些按揭债务“切割”，由不同偏好的投资者选择需承担的风险。其次，与美国相似，我国市场上住房信贷一直被认为是优质资产，有的银行放贷审核时较为宽松。目前，我国房价处于上升周期，因此高房价掩盖了借款人潜在的信用风险和投机因素。而且，我国金融机构资产证券化程度较低，大量风险集中在商业银行，如果房地产市场发生转折，商业银行面临的风险可能更大。因此商业银行应随时跟踪房地产市场走势，国家宏观调控中也应将抑制房价过快增长纳入调控目标。 |
