摘要：我国在2009年3月31日正式推出了融券卖空业务，这为投资者提供了一种规避市场风险的工具，然而对于这种交易制度所带来的杠杆效应的评价，各学者仍就褒贬不一。本文将时间样本区间分为融券业务推出前以及融券卖空业务推出后，在GARCH模型的基础上引入虚拟变量，来实证研究融券卖空业务推出后对股票价格波动的影响。研究结果表明，融券卖空在一定程度上能降低证券市场波动风险，但是这一影响较小，这是由于我国推出卖空机制的时间不长，可融券标的股票依旧有限，有效的市场监管体系并未建立。
关键词：融券卖空；GARCH模型；虚拟变量；监管体系
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摘要
Abstract
1 引言-1
1.1 背景及意义-1
1.2研究方法及创新点-1
2 文献综述-2
3 实证分析-3
3.1 研究方法-3
3.2数据来源及描述-3
3.2.1数据来源-3
3.2.2 数据描述-4
3.3平稳性检验-5
3.4自相关性检验-6
3.5 ARCH效应检验-7
3.6建立GARCH模型-8
4 结论及建议-9
4.1结论-9
4.2政策及建议-10
参考文献-12
