摘要：随着经济的快速发展，市场竞争日益激烈，越来越多的企业选择把并购作为生存和发展的方式。但是，并购在给企业带来机遇和盈利的同时也蕴藏着巨大的风险。并购风险会导致并购失败，并购失败的表现形式有并购成本增加、并购半途而废或者并购后经营业绩不升反降等。历史上并购失败的案例举不胜数，究其原因就是没有处理好并购风险。企业如果事先对并购风险做一个基本了解，并积极主动地采取措施来防范风险、做到未雨绸缪，那么，企业虽然不能彻底消除并购风险但可以降低风险。
本文主要分四个部分，先从并购动因开始分析，解释企业为什么要冒着巨大的风险进行并购；再按照并购过程的三个阶段——并购准备阶段、并购实施阶段和并购整合阶段，逐一介绍并购风险的类型；然后深入分析每一种风险的产生原因；最后，结合前述原因提出对应的风险防范措施。
关键词：并购 并购风险 风险防范
目录
摘要
ABSTRACT
前言-3
一、并购动因分析-3
（一）扩大生产规模-3
（二）降低交易成本-4
（三）产生协同效应-4
（四）打破行业进入壁垒-4
二、并购风险的类型-4
（一）并购准备阶段的风险-5
1. 政治及法律风险-5
2. 战略风险-5
3. 中介机构选择风险-5
（二）并购实施阶段的风险-6
1. 目标企业估值风险-6
2. 融资风险-6
3. 支付风险-7
4. 反并购风险-7
（三）并购整合阶段的风险-7
1. 文化整合风险-8
2. 人事整合风险-8
3. 经营整合风险-8
三、并购风险的成因-8
（一）并购前对宏观环境和所处行业的了解不充分-9
1. 政策及法律的变化具有不确定性-9
2. 并购动机不够理性-9
3. 现有的中介机构鱼龙混杂-9
（二）并购中信息掌握不全-10
1. 信息不对称，目标企业估值不准-10
2. 难以预测融资成本和未来收益-10
3. 未摸清目标企业的并购意愿-11
（三）并购后缺乏有效的整合计划-11
1. 企业文化具有差异性-11
2. 人事整合未顾及员工的心理变化-11
3. 内部业务流程整合不当-12
四、并购风险的防范措施-12
（一）并购前企业应做好准备工作-12
1. 密切关注政策及法律的变化-12
2. 制定切实可行的并购战略-13
3. 选择并购经验丰富的中介机构-13
（二）并购中应改善信息不对称的状态-13
1. 全面调查和研究目标企业-13
2. 优化融资结构，完善支付方式-14
3. 缓解被并购方的抵制情绪-14
（三）并购后应及时制定详细的整合计划-15
1. 明确并购双方的文化差异-15
2. 加强与员工的沟通，适度调整和分配人员-15
3. 调整组织结构，优化业务流程-15
结论-16
参考文献-17
致谢-18
