摘要:本文回顾了金融业系统性风险的研究方法,对系统性风险产生的机理进行了阐述;采用Adrian 和Brunnermeier(2011)的条件风险价值-CoVaR理论对我国具有代表性的15家上市金融机构进行了实证分析;分析结果表明,我国金融机构的系统性风险从2014年第四季度,有上升的趋势;在全部标的的15家金融机构中,招商银行具有最大的系统性风险溢出,其风险溢出的影响力在14年第三季度和2015年的数据表现中有上升的迹象;此外,本文还量化了标的15家金融机构之间的风险互溢程度(financial linkage),这对单个金融机构监控外部风险,防止自身风险传染是有帮助的。
关键词:系统性金融风险;CoVaR;分位数回归;风险溢出
目录
摘要
Abstract
1 引言-1
1.1 研究背景-1
1.2 研究目的及意义-1
1.3 文献综述-1
1.4 研究思路及方法-3
2 CoVaR条件风险模型-4
2.1 CoVaR模型介绍-4
2.2 分析方法-5
3 中国金融系统性风险的实证分析-6
3.1 样本选取-6
3.2 变量选取-6
3.3 两步分位数回归建模-8
3.3.1 状态变量的相关性测定-8
3.3.2 分位数回归过程-8
3.4 系统性风险结论-9
4 中国金融机构间风险关联的实证分析-10
4.1 DCoVar模型介绍及建模-10
4.2 风险关联性结论-11
5 结论-13
参考文献-15
附录-16